中国房地产大泡沫已开始破灭

以下为野村研报的主要内容：

1，对我们来说，房地产市场的调整已经不是是与否的问题了，而是有多严重的问题。政府在这个问题面前没有太多回旋的余地。
　
2，2014年1季度，中国26个省市中有4个省市的房地产投资为负数，其中的黑龙江和吉林的投资降幅甚至超过25%，这对中国其他省市来说是一个警告信号。

3，房地产投资的下滑将会导致开工水平和销售量的下降，考虑到房地产市场对中国经济的重要作用（房地产及相关产业占到中国GDP的16%），这将意味着中国经济的持续放缓。
　
4，中国政府的政策选择极为有限，微刺激将会继续，中国今年的GDP可能会低于6%，但是有利的一方面是，房地产开发商不会加重中国的长期住房和债务问题。
　
5，通过加强货币和财政政策，例如降低准备金率0.5个百分点、增加政府开支等等，政府可能会将GDP增速拉到7.4%。

6，但是重走老路只会令中国住房市场供大于求的现状更加恶化，并将经济下行的时间推迟一年。在2015年，中国的GDP增速将低至6.8%。

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